日前,百年老字号品牌同仁堂发布了2023年第一季度财报,报告期内,同仁堂实现营收51.43亿元,同比增长30.08%,归属母公司的净利润5.23亿元,同比增长30.85%,业绩持续精进。

  作为百年企业,同仁堂为何能快速启动?业绩数字背后,是哪些要素在支撑?

  

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  业绩全面精进

  纵观同仁堂整份财报,经历了前几年的波动后,目前的增长趋势已经非常明确。

  报告期内,同仁堂的各项指标都有明显改善。一季度营收同比增长30.08%,值得注意的是,继去年四季度营收两位数增长后,一季度同仁堂的增速进一步加快。

  营收之外,随着同仁堂的利润水平较大幅度提升,净利润率也不断增长。作为展现经营效率的指标,净利润率很大程度代表了同仁堂整体经营水平的提升,特别对于百年老字号品牌,净利润率能实现稳中有升,表明经济复苏周期伊始,同仁堂就展现了很强的势头。

  得益于利润率的提升,以及成本的有效控制,同仁堂在一季度的利润表现也有明显提升。报告期内,同仁堂实现净利润5.23亿元,同比大幅增长30.85%。实现了营收利润的双增长。

  在营收、利润的“面子”之下,是同仁堂“里子”的不断改善。

  一方面,同仁堂的偿债压力控制在十分健康的水准。截至报告期末,同仁堂的流动比率持续提升,这意味着同仁堂的短期偿债压力很小,而且资产负债率同比环比均实现进一步减少,近年来始终维持在40%以下的健康水准。

  另一方面,同仁堂的现金充盈,战略执行的弹性较大。截至3月31日,同仁堂持有的现金及现金等价物余额为125.7亿 ,比期初增加9.5亿元;比上一年同期增加19亿元。同时,在一季度,同仁堂经营活动产生的现金流量净流入为11.45亿元,同比增长22.62%,多年来,同仁堂现金保持持续净流入状态,如今现金流入进一步增加,对于经营的稳健性提供了重要支撑。

  纵观整份一季报,同仁堂的各项指标都展现了全面精进的态势,并且实现了比之前更明显的增长。对于一家百年老字号,这样的表现体现了其对于不同周期的精准判断和反应。那么,同仁堂为何能够实现快速复苏?

  创新驱动,战略加速落地

  近年来,同仁堂一直在加速焕新。

  焕新体现在战略上,是体系化梳理,搭建生态。同仁堂逐步建立了以工业制药为核心、以商业零售、健康养生、医疗养老、国际药业为支撑的“制药+”大健康产业格局,构建了集种植(养殖)、制造、销售、医疗、康养、研发于一体的“制药+”大健康产业链条,具备提供个性化、精准化、高端化、全程化的生命周期健康服务的能力。

  具体到产品上,同仁堂的大品种策略保证了拳头产品的打造。从原料种植养殖到市场营销,通过全产业链资源优先配置,集中优势打造具有市场高认知度、记忆度的同仁堂拳头产品。大品种策略的精进,一方面让同仁堂的业务有更多元化的支撑,保证了其经营的稳定性和可持续性。另一方面,大品种的不断精进,品牌认可度也同步提升,进而带动同仁堂毛利率的逐步抬升。

  与产品上的创新相匹配的是生产和营销上的持续创新。

  在生产端,同仁堂加大先进生产技术的推广与应用,智能智造提质增效。目前,大兴分厂生产线智能制造项目进入调试阶段,新型数字化干燥设备完成验证。数智化产业生态正在逐步建立。同时在制度层面,同仁堂不断完善制度标准建设,持续加强战略管控。提升团队专业素养,着力补齐产业链短板,持续完善产业布局。生产端的提质增效提升对公司整体效率是十分直观的,一季度,同仁堂的资产周转速度和存货周转速度均有提高,整体运转效率不断提升。

  “产”提升的同时,“销”的表现也同样关键。在营销端,同仁堂推在持续推进营销改革,发挥“(外部)平台+(自有)平台”、直供终端、特色品种经销商三大模式组合优势。截至去年年末,同仁堂商业就已经有门店942家,同比增加22家。零售不只是量的变化,更有方式上的创新。同仁堂搭建以“医疗健康产品服务”保障能力为核心的数智化分发新零售平台。同时推进零售药店“连锁化、标准化、智慧化”建设,打造线上线下融合发展的“智慧药房”,升级服务。

  综合近几年的动作,可以看到,同仁堂如今的业绩精进,更多是战略上的明确,生产、销售效率上的创新和优化。

  只是,这样的优化对于同仁堂来说可持续吗?

  研发、出海,同仁堂稳中求进

  实际上,在一季报中,有几项数据值得关注。

  根据财报,同仁堂一季度的研发费用同比增加39.17%,这意味着同仁堂对于技术创新的重视。

  截止2022年末,同仁堂股份及主要子公司累计获得授权专利数量149项,其中著作权59项、发明专利72个项、实用新型专利22项、外观设计专利55项,以“中药丸剂生产过程关键技术工程化、自动化及应用示范”项目为依托,获得北京市科学技术进步二等奖。

  对于医药产业,研发是保持竞争力的根基,研发投入带来产品效果的显著化,是长久保持竞争力的关键。同仁堂在技术上的持续积累,配合在生产、营销层面的持续优化,基本盘足够稳健。

  与此同时,财报中海外业务的进展值得关注。从目前的表现看,在海外市场,同仁堂正在逐步打开局面。而海外市场的广阔空间也让同仁堂有更多的可能性,未来的发展或许会有更值得期待的表现。

  长城证券在最新的研报中表示,同仁堂是集品牌优势、品种优势为一体的中华老字号,公司拳头产品安宫牛黄丸具有“双天然性”,保值增值属性好,叠加老龄化需求释放,长期发展动力足。

  海通证券则表示,公司是历史悠久的中药资源品企业,品牌价值构筑高壁垒,国企三年改革浪潮叠加高管换帅后,公司有望走向更高质量的发展阶段。

  一季报的同仁堂,展现很强劲的势头,业绩精进,内部管理不断提质增效,增长潜能也在逐步释放,百年老字号正在迈入全新的发展阶段。